미래 친환경 에너지원의 중심으로 원자력이 기존 화석연료를 대체하는 주요 에너지원이 될 것이라는 전망과 함께 두산에너빌리티 주가 수준이 과거에 비해 높은 Value를 받는 중입니다. 철저히 주식 자체의 가격적 측면을 분석하여 목표주가를 산출하였으니 투자에 참고 용도로 활용하시길 바랍니다.
| 본문 목차 |
| 두산에너빌리티 사업 내용 요약 |
| 두산에너빌리티 사업부문별 매출액 비율 |
| 두산에너빌리티 재무제표를 통해 적정주가 여부 진단 |
| 차트 분석 |
| 목표주가 설정 |
두산에너빌리티 사업 내용 요약
두산에너빌리티는 우리나라에서 국내와 해외 Plant 시장에 발전설비를 제작, 시공하는 대표적인 기업입니다. Plants의 설계부터 기자재들을 제작하고 설치와 시공, 시운전 단계까지의 전 과정을 한꺼번에 수행하는 EPC 사업을 영위하며 장기유지보수 서비스도 제공합니다.
- 원전사업부문은 원자력 발전의 핵심인 핵연료 취급용 설비와 운반 용기, 원자로 보조설비 등을 제작하여 고객사에게 공급합니다.
- 해수담수화의 프로세스 기술들을 Turn-key방식으로 담수화 플랜트를 고객사에 공급합니다.
- 국내에서 해외까지 화력발전 핵심 주설비를 공급하고 있으며, 우수한 주/단조 설비의 역량을 활용하여 선박과 제철, 금형공구강과 여러 산업설비용의 초대형 상품을 생산합니다.
- 눈여겨보아야 할 점은 최근 가스터빈과 풍력, 수소, 태양광, 연료전지, 원전 등의 친환경 Energy 사업으로의 전환에 박차를 가하고 있다는 점입니다.
두산에너빌리티 사업부문별 매출액 비율
아직은 친환경에너지 사업부문에서 눈에 띄는 매출액 발생은 확인되지 않습니다.
- 플랜트 설비/건설 용도 제품과 설비공사부문에서 전체 매출액의 35.22% 발생하였습니다.
- 주택 건설과 농업/조경부문에 활용되는 Compact 건설기계나 Portable Power제품 판매부문에서 36.57%의 제일 큰 매출액이 발생했습니다.
- 이외 Heavy 한 건설기계 판매나 건물의 공사, 설비의 장기유지보수 서비스 부문에서 28.21% 매출금액이 발생하였습니다.
두산에너빌리티 재무제표 통해 적정주가 여부 진단
2021년도 기준으로 재무제표가 Turn-Around 하였습니다.
- 과거 긴 기간 동안의 적자상태를 벗어나 영업이익률과 순이익률, ROE(자기 자본 이익률)가 플러스 전환되었습니다.
- 자본금과 FCF(Free Cash Flow : 잉여 현금 흐름), 유보율이 눈에 띄게 증가하였습니다.
- 이자발생 부채금액과 부채비율이 크게 감소하였습니다.
- 결론적으로, 재무제표 상의 부정적인 숫자(부채금액, 부채비율 등)는 모두 감소하였으며 긍정적인 숫자(이익률, 현금 흐름 등)들은 증가하여 재무상태가 적자지속 상태에서 흑자 전환되었으므로 모든 면에서 완전히 개선되었습니다.
차트 분석
차트 확인하여 추세의 현상을 체크합니다.
- 일봉과 주봉상의 단기적인 움직임을 보면 시장의 불확실성이 반영된 대칭 삼각수렴을 형성하였습니다.
- 하지만 월봉과 연봉상의 중장기적 추세는 주가 수준이 바닥을 찍고 우상향 추세로 전환되었으며 그 추세가 여전히 지속되고 있는 모습입니다.
- 건설업의 회복에 힘입은 재무제표의 개선과 친환경에너지 사업부문의 성장성에 대한 프리미엄 요인이 지속적으로 반영된다면 중장기적인 우상향 추세 현상은 충분히 유지될 수 있습니다.
목표주가 설정
두산에너빌리티의 PER은 20.16배입니다.
- 원자력 관련주 주가 중 가장 낮을 정도의 멀티플을 적용받고 있습니다.
- 이는 타 회사들에 비해 비교적 무거운 시가총액과 많은 유동 발행주식수가 주요 원인으로 작용합니다.
- 단기/중기적인 1차 목표주가는 월봉상의 이전 박스권 하단 38000원 가격대로 설정했습니다.
- 2차적인 목표는 월봉상 이전의 박스권 상단 71,000원 가격대로 설정하였습니다.
- 원전 산업 성장성이 장기적으로 시간이 지남에 따라 실적으로 가시화될 경우 장기적 목표주가는 전고점 부근으로도 설정이 가능합니다(투자기간 동안 기업 동향과 산업의 전망에 관한 내용 지속 Follow-up 필요).
이상 두산에너빌리티 주가 전망 내용과 목표주가 설정 내용이었습니다. 투자함에 있어 상기 내용들은 참고용 목적으로만 활용하시어 좋은 성과 있으시길 기원합니다.
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