친환경 에너지 전환이라는 전 세계적인 추세에 따라 태양광 발전설비가 증가하면서 신성이엔지 주가 변동성이 확대되고 있습니다. 기업의 사업내용을 요약하고 객관적 지표를 활용한 기본적/기술적 분석을 통해 적정주가 및 목표주가를 산출하였으므로 투자가이드로 활용하시기 바랍니다.
목차
- 최근 소식들
- 기업개요
- 사업내용 요약
- 실적 - 주요 품목별 매출액 비율
- 기본적 분석 - 재무제표 해석
- 기술적 분석 - 차트/수급 분석
- 적정주가/목표주가 산출
최근 소식들
최근 KPX 한국전력거래소에서 작년도 전력계통 운영실적을 발표하였습니다. 신재생에너지 발전설비 증가량의 총량에서 태양광 부문 발전설비가 원자력 부문을 넘어서며 산업의 성장을 주도했습니다.
그에 따라 신성이엔지는 올해 1분기에 매출 증가와 흑자전환에 성공하였으며, 해드림 에너지와의 업무협약과 공기청정기의 특허기술 취득 등을 통해 성장에 박차를 가하고 있습니다.
- 신성이엔지와 해드림 에너지의 태양광사업 업무협약 체결
- 태양광사업 발전설비부문 확대
- 2022년 1Q 매출 성장과 흑자전환
- 천정형 공기청정기의 특허기술 획득
신성이엔지 기업개요
자사주는 발행주식의 1.11%(2,282,152주)를 보유하고 있으며 본인과 특별관계자를 포함한 최대주주 등의 보유지분은 20.79%입니다.
- 기업개요
- 설립일자 : 1969년 01월 13일
- 상장 일자 : 1975년 06월 11일
- 대표자 : 한종희, 경계현
- 발행주식수와 유동비율 : 205,848,151주(77.85%)
- 외국인 지분율 : 4.46% (9,180,828주)
- 시가총액 : 4,580억 원
사업내용 요약
신성이엔지는 가장 최근의 분기보고서에 영위 중인 주요 사업내용을 클린 환경부문과 재생에너지 부문임을 공시했습니다.
- 클린환경부문
- 반도체나 평판디스플레이, 소재 제품 등의 제조공간(생산공장)과 일반빌딩에 공기청정도를 제어하는 장비를 생산하여 설치하는 사업입니다.
- 작년부터 카이스트와 이동형 음압 병동(MCM)을 개발하였고 해외시장 진출 유망기업인 지패스(G-Pass)에 선정되었습니다.
- 국내 신규 공조 공장 투자뿐만 아니라 7개의 해외 국가에 법인을 설립하여 글로벌 경쟁력을 강화하고 있습니다.
- 재생에너지 부문
- 태양광모듈을 생산/판매하며 직접 발전시스템이나 ESS를 설치/시공하는 사업도 영위합니다.
- 2020년도에 시행한 연간 700MW 규모의 대규모 선제적 투자를 통하여 태양광 부문의 시장점유율을 확보하였습니다.
- RE100 Solution을 제공하여 사업영역을 확장하였습니다.
실적 - 주요 품목별 매출액 비율
신성이엔지의 사업부문별 매출액 비율은 아래와 같습니다.
클린환경 제품들은 고객사의 요청에 따라 변동되어 개별적인 가격 공시가 불가하며, 태양광모듈의 가격은 전년 동월 대비하여 20% 상승하였음을 공시하였습니다.
- 원재료로 사용되는 폴리실리콘의 가격이 급증하였으나, 올해 하반기부터 신규 증설된 자체 설비를 통해 폴리실리콘 물량을 공급받아 비용절감이 가능한 점과 모듈 가격의 안정화를 전망한다는 점을 공시했습니다.
기본적 분석 - 재무제표 해석
2021년도는 인플레이션으로 인한 비용 상승 등의 대외적 환경으로 인한 비용 증가와 투자 감소의 원인으로 역성장하였습니다.
- 연간 기준 재무제표 상 모든 면에서 역성장하였으나, 적자비용에 대하여 유보금을 통해 부채를 늘리지 않고 기업 스스로 리스크를 소화해냈습니다.
- 올해 1분기의 실적은 영업이익의 흑자전환과 전년대비 매출액 82.4%의 성장을 나타내었습니다.
- 코로나 바이러스로 인한 태양광산업 역성장이 전반적으로 정상화되며 친환경에너지 전환이라는 패러다임 속에서 성장이 가속화될 전망입니다.
즉, 역성장의 바닥을 찍고 앞으로는 업황 회복과 비용절감을 통해 Turn-Around 할 일만 남았다고 봐도 무방합니다.
기술적 분석 - 차트/수급 분석
차트
2020년도 12월부터 시작된 긴 우하향 추세에서 벗어나 상승 전환 시도를 나타내는 모습입니다.
- 일봉 단기적 주가 움직임은 강력한 심리적 저항대로 활용되는 224일 장기 이동평균선을 상승 돌파한 후 하단 지지대로 활용되고 있습니다.
- 주봉 중기적 주가 움직임은 60일선과 120일선이 저항구간으로 작용하는 모습입니다.
- 월봉 장기적 주가 움직임은 10일선을 돌파하였으며 20일선 저항대 돌파 여부를 주시해야 합니다.
종합적으로 상승추세전환의 초입으로 판단되지만 단기 급등에 따른 조정을 염두하고 일봉상 이동평균선을 분할매수 지점으로 활용하여 매매 시나리오를 먼저 세우는 것이 필요합니다.
수급
신성이엔지 투자자별 수급 동향입니다.
순매수대금이 크진 않지만, 외국인 투자자와 기관투자자 두 매수주체의 양매수 수급 상황은 주가 상승에 매우 긍정적 요소입니다.
| 투자기간 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 1년(2021.05.29~) | 27억 | 57억 | 32억 |
| 6개월 | 55억 | 49억 | 4억 |
| 3개월 | 10억 | 18억 | 3억 |
| 1개월 | 12억 | 24억 | 3억 |
| 비고 | 순매도전환 | 순매수전환 | |
적정주가/목표주가 산출
Valuation을 활용하여 적정주가/목표주가를 산출합니다.
| 지표 | 과거 5년 평균치 | 현재 |
| PBR | 2.44배 | 2.19배 |
| PER | N/A(적자지속) | N/A(적자지속) |
| 동일업종PER | 9.98배 | |
| 평가수준 | PBR값을 활용한 절대적 평가 시 저평가 | |
PBR값 기준으로는 저평가 상태임을 확인할 수가 있으나, 적자지속 상태로 PER 값 계산이 불가하여 현재 주가가 어느 정도 미래 시점의 전망치를 끌어온 상태인지 확인이 필요합니다.
PER 10을 성장이 멈춘 가치주의 평가기준으로 하였을 때, 지금의 시가총액은 약 458억 원의 이익이 발생한 미래 어느 한 시점의 전망치를 반영하고 있음을 알 수가 있습니다.
대장주 격에 속하는 한화솔루션은 대략 2023년도의 3분기 전망치를 반영하고 있다는 점을 기준으로 하여, 신성이엔지의 컨센서스에 동일한 기준치를 적용해보면 458억 원 정도의 이익 전망치는 23년도 3분기보다 더 먼 미래에 가능할 것으로 보입니다.
따라서, 기업의 PBR 평균값을 적정주가/목표주가 가격으로 설정하는 것이 합리적이며 목표주가 설정값으로 적용한 밴드 범위 상단을 주가가 상승 돌파할 경우 보유비중을 줄인 후 기술적 분석에 의한 트레이딩 매매전략으로 대응하여야 합니다.
상기 표에 기재된 Valuation을 적용하여 적정주가/목표주가를 계산하였습니다.
- 적정주가(=목표주가) : PBR2.44 ÷ PBR2.19 = 1.114
- 현재 주가 2,225원 × 1.114 = 2,480원
시장에서 성장성을 인정받아 오버슈팅이 진행될 경우 기본적 분석에 의한 계산 값은 목표주가 기준으로 삼기에 무리가 있다는 점을 다시 한번 당부드립니다.
자료 출처
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이상 신성이엔지 주가 전망 후 적정주가 및 목표주가 산출 내용이었습니다. 객관적인 지표들을 활용하여 계산된 값이므로 투자에 참고 용도로 활용하시기 바라며, 종목 매수를 추천하거나 투자권유를 하는 내용이 아닌 점을 반드시 인지하시기 바랍니다.
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