씨아이에스 등 종목 주가를 분석하고 전망할 때 백날 차트에 줄 긋고 선 긋고 해 봐야 기본적 분석이 선행되지 않은 기술적인 분석은 아무런 효과가 없습니다. 허공에 칼질을 하는 셈이죠. 또한 추세추종전략에 기반한 트레이딩을 하더라도 객관적 자료에 따른 기업분석이 반드시 선행되어야 합니다.
- 본문 목차
- 모멘텀
- 기술적 분석 - 차트/수급
- 기업개요
- 사업내용 요약
- 실적 - 주요 품목별 매출액 비율
- 기본적 분석 - 재무제표 해석
- Valuation 값을 활용한 적정주가/목표주가 계산
모멘텀
씨아이에스 주가에 상승 모멘텀으로 작용한 내용들을 정리하였습니다.
- 본격화되는 경영권 매각에 대한 기대감
- 급증하는 국내외 수요를 소화하기 위해서 연내 생산설비 증설을 마무리할 계획이며 이에 따른 성장 속도 가속화 전망
- 공급이 수요를 따라가지 못하는 초과수요 상태인 2차전지 배터리 시장 속에서의 성장 기대감 증폭
- 2차전지 생산의 핵심인 전극 공정을 담당하는 사업내용으로 인해 급증하는 수주잔고
LG, 한화, LS, 코오롱, 만도 등 대기업들이 인수전을 펼칠 채비를 한 것이 가장 큰 모멘텀으로 작용하였습니다.
차트와 수급동향
차트와 수급분석은 아래의 내용을 확인하시기 바랍니다.
- 금일 일봉상 거래량이 증가하여 볼린져밴드 상단을 돌파한 상태로 종가 마감하였으며 RSI, 스토캐스틱, DMI 등의 모든 보조지표가 상승을 가리킵니다.
- 주봉상 좁아진 Bollinger Bands 상단 돌파를 시도하는 중이며, 보조지표 또한 상승추세를 가리키는 중입니다.
- 월봉상 20일선을 지지하는 우상향 추세를 유지하고 있습니다.
아직까지 씨아이에스 주가는 매수나 매도 어느 쪽에도 과열된 구간에 진입하지 않았으며, 월봉상의 긴 하락/횡보구간을 상승추세로 전환시키려는 초입 구간으로 확인됩니다. 따라서, 기술적으로 주가가 상승에 부담을 가질만한 요소는 확인되지 않아 충분한 업사이드가 존재합니다.
기간별로 정리한 투자주체별 수급현황입니다.
| 투자기간 | 개인 | 외인 | 기관 |
| 1년(2021년도 06월 09일~) | 458억 | 73억 | 386억 |
| 6개월 | 280억 | 11억 | 271억 |
| 3개월 | 60억 | 60억 | 4억 |
| 1개월 | 29억 | 32억 | 6억 |
| 비고 | 순매수유지 | 순매도유지 | 순매수전환 |
수급의 추세가 외인/기관투자자의 순매수 전환 가능성을 나타내며, 실제로 손바뀜 현상이 일어날 경우 주가 상승에 긍정적인 요인으로 작용합니다.
기업개요
씨아이에스 기업개요는 아래를 참고하세요.
- 설립일자 : 2002년 09월 26일
- 상장 일자 : 2015년 9월 2일
- 대표자 : 김수하
- 종업원수 : 194명
- 발행주식수와 유동비율 : 61,437,486주(77.12%)
- 최대주주 지분율 : 22.88%(14,055,787주)
- 외국인 지분율 : 4.03%(2,475,931주)
현재의 시가총액은 8,571억 원입니다.
사업내용 요약
씨아이에스는 리튬 2차 전지 생산에 활용되는 전극 제조장비를 전문화하여 제작합니다. 제작되는 장비들은 2차 전지 제조공정의 전(前) 공정인 전극 공정을 담당합니다. 해당되는 장비는 아래와 같습니다.
- Calender (Roll Press) : 코팅이 완료된 전극의 밀도를 향상시키기 위하여 압력을 가하는 공정으로 전극제조공정 중 제일 높은 기술력을 요합니다.
- Coater : 이차전지 코팅에 활용되는 장비로써 전극제조공정 중 가장 중요한 장비입니다.
- Slitter : 전극의 불량을 검출하는 마지막 공정으로써 이차전지 안전성에 가장 큰 영향을 끼치는 품질요소입니다.
- 기타 : 제조용 메인장비들 외에 다양한 컨버팅 장비를 취급합니다.
- Tape Laminator : 원통형에만 적용되지만 삼성SDI와 LG에너지솔루션 등 선두기업 제품들에 모두 활용됩니다. 해당 장비는 씨아이에스만이 제작 가능한 특화장비로 기술적 해자를 보유하였습니다.
상기 나열된 순서는 위에서 아래로 매출금액 비중에 따라 기재되었습니다.
주요 품목별 매출액 비율
제품별 매출 비율은 하기된 자료를 확인하시길 바랍니다.
| 품목 | 매출금액 | 비율 |
| Calender (Roll Press) | 90억 | 38.90% |
| Coater | 69억 | 29.47% |
| Slitter | 48억 | 20.67% |
| 기타 | 22억 | 9.47% |
| Tape Laminator | 3억 | 1.49% |
| 합계 | 232억 | 100% |
위 표는 2022년 1분기를 매출을 기준으로 작성되었습니다.
재무제표 해석
씨아이에스의 재무제표를 해석한 상세한 내용은 하기의 자료들을 참조하세요.
부정적 요소
- 연간을 기준으로 하였을 때 2021년도에 많은 외부적 요인(인건비, 원자재, 물류비용 등의 상승)으로 인하여 사업의 수익성이 급감하였습니다.
- 기업의 현금흐름 적자폭이 매우 커졌습니다.
- CAPEX와 이자발생 부채가 급증하였습니다.
긍정적 요소
- 매출액과 영업이익이 꾸준히 성장하는 중입니다.
- 부채비율이 감소하였으며 자본 유보율이 증가하였습니다.
종합적으로, 기업이 시장에서 차지하는 파이의 크기는 커졌으나 수익성이 악화되었습니다. 비용 상승으로 인한 수익성 악화는 일시적인 요인으로 판단하여 매출 규모가 늘어난 성장성을 바탕으로 악조건 속에서도 CAPEX를 늘리는 과감한 모습을 보여주었습니다. 이는 기업이 성장성에 확신을 가지고 있다는 자신감을 보여줍니다.
또한, 올해 1분기에 실제로 흑자전환에 성공하였으며 매출 규모는 전년 동기 대비 10.55배가량 증가하였습니다. 이는 성장성이 가시화되기 시작한 초입으로 볼 수가 있으며, 이 같은 성장성이 최소 지속되거나 가속화될 경우 주가 상승에 긍정적 요소로 작용합니다.
Valuation을 토대로 계산된 적정주가와 목표주가
밸류에이션을 활용한 적정주가와 목표주가는 하기의 내용을 참조하세요.
| 지표 | 지난 5년 평균값 | 현재값 |
| PBR | 4.85배 | 7.21배 |
| PER | N/A | N/A |
| 동일업종PER | 70.67배 |
- PBR은 과거 평균값보다 높은 수치를 나타냅니다.
- 적자상태가 지속 중이므로 PER값 산출이 불가능한 상황입니다.
PER을 계산할 수 없는 상태이므로 동일업종PER 수준을 멀티플 기준값으로 대체하여 현 시가총액에 적용한 결과, 영업이익 121억 원가량의 미래 전망치를 현재 주가에 반영하고 있음을 확인하였습니다. 이는 약 2023년도 1~2분기 정도의 컨센서스에 해당하는 값임을 유추할 수 있으며, PER 10을 성장이 멈춘 시점으로 볼 때 영업이익 857억이 발생하는 시점은 아주 먼 미래의 전망치라는 점을 알 수가 있습니다.
- 결론적으로 주가의 상태는 고평가 되어있다는 결론에 도달합니다.
- 따라서, 보수적인 접근을 위해 PBR 밴드 상단을 1차적인 목표주가로 설정하였습니다.
- 종가 15,550원 * (PBR Band 상단 / 현재 PBR값) = 18,100원
위 결괏값은 주가에 내재된 불확실성을 명확하게 하기 위한 한 가지 수단 중 하나일 뿐입니다. 100%의 정확도를 보장하지 않으므로 반드시 참고 용도로만 확인하시길 바라며, 강한 상승 모멘텀이 작용한 시기이기 때문에 제시된 목표주가를 상단 돌파할 경우 각자의 추세추종 기법에 기반한 트레이딩 전략을 적용하여 대응하시기를 권고드립니다.
이상으로 씨아이에스 주가 전망 후 적정주가, 목표주가 가격을 계산하기였습니다. 본문은 투자에 참고 목적으로만 적용하시길 바랍니다.
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