최근 2개월간 대한전선 주가가 우상향 추세를 유지하며 상승하고 있습니다. 주가를 상승시킨 원인을 파악하고 원활한 매매를 위해 차트와 수급을 활용한 기술적 분석과 재무제표를 활용한 기본적 분석을 통해서 가격의 고평가 여부를 파악하여 적정주가 및 목표주가를 계산하였습니다.
본문 내용의 목차는 아래 내용을 확인하시길 바랍니다.
- 최근 소식들
- 기술적 분석 - 차트/수급 분석
- 기업개요
- 사업내용 요약
- 실적 - 주요 품목별 매출액 비율
- 기본적 분석 - 재무제표 해석
- Valuation 및 적정주가/목표주가 계산
최근 소식들
대한전선 주가에 상승 모멘텀으로 작용하여 변동성 확대를 유발한 최근 소식들을 정리하였습니다.
- 전선업의 원재료로 활용되는 구리 가격의 상승분을 전선 제품에 반영하여 가격전가를 통한 실적 증가 기대감
- 전기차와 친환경에너지 비중이 전 세계적으로 확대되며 송배전망 설비투자 증대로 인해 전선업 수혜 기대감
- 2022년 05월 한국기업평판연구소에서 빅데이터 분석을 통한 전기장비 상장기업 브랜드 평판 1위 기록
- 인천의 해상풍력단지 건설을 위한 19조 원 규모의 자금 투입에 따른 수혜 기대감
- 두산그룹의 소형 모듈 원자로(SMR) 등 미래 에너지 산업 설비 대규모 투자계획에 따른 수혜 기대감
전반적으로 산업에 대한 설비투자가 늘어날 때 전선 제품 소비량이 증가되어 기업 실적이 증가할 것이라는 투자 아이디어가 기반이 되어 모멘텀으로 작용하였습니다.
기술적 분석 - 차트/수급 분석
차트와 수급동향을 활용한 분석 내용은 아래를 확인하시기 바랍니다.
차트
2022년 03월 28일 1340원의 저가 형성 이후 20일선을 추세 지지대로 하여 우상향하고 있는 모습입니다.
- 중장기 추세 확인이 가능한 주봉과 월봉 또한 주가가 20일선 위에 형성되어 있어 상승추세 전환의 초입 구간으로 판단됩니다.
- 단기적 추세를 나타내는 일봉과 주봉상 거래량은 변동성이 있으나, 장기 추세를 나타내는 월봉상 거래량은 꾸준히 증가하고 있습니다.
수급
한 달간 연기금의 꾸준한 순매수 포지션은 주가 상승에 긍정적 요소로 작용합니다. 이외 기간별 수급현황을 정리하였습니다.
| 투자기간 | 개인 | 외국인 | 기관 |
| 1년(2021.06.02~) | 3293억 | 1121억 | 1449억 |
| 6개월 | 935억 | 593억 | 331억 |
| 3개월 | 965억 | 642억 | 319억 |
| 1개월 | 135억 | 217억 | 114억 |
| 비고 | 순매수 유지 | 순매도 유지 | 순매수 전환 |
차트상 상승추세로의 전환 초입 구간에서 기관투자자의 순매수 수급 전환과 외인투자자의 순매도 대금 감소는 주가에 긍정적 요소로 작용합니다.
기업개요
대한전선은 발행주식의 2.32%(28,885,411주)를 자사주로 보유하고 있습니다. 최대주주 호반 산업의 보유지분은 40.10%(499,044,607주)입니다. 기업개요는 아래 내용을 확인하시길 바랍니다.
- 기업개요
- 설립일자 : 1955년 02월 21일
- 상장 일자 : 1968년 12월 27일
- 대표자 : 나형균
- 발행주식수와 유동비율 : 1,244,473,009주(57.57%)
- 외국인 지분율 : 1.69%(21,031,594주)
- 시가총액 : 2조 7,752억 원
사업내용 요약
대한전선은 설립 당시부터 전선의 제조와 판매를 주목적으로 설립되었으며, 종속회사까지 모두 전선부문 사업을 단일로 하여 영위하는 중입니다.
- 전선과 초고압 케이블, 관련된 소재들과 통신용 케이블 등의 제품 생산/판매뿐만 아니라 전기공사부터 시작하는 설비산업 전반에 Total Solution을 제공합니다.
- 대한전선의 제품은 알루미늄과 전기동을 주요 원재료로 사용합니다.
- 전기동이란, 도전율 향상을 위해 전기 분해 과정을 거쳐 정련된 불순물이 적은 구리입니다.
실적 - 주요 품목별 매출액 비율
대한전선의 주요 품목별 매출액 비율은 아래를 확인하시기 바랍니다.
- 전선과 전기기기 등에 에너지를 변환시키는 목적으로 사용되는 나선/권선 제품이 전체 매출액에서 52.30%를 차지하였습니다.
- 전력을 생산처에서 사용처까지 보낼 때 쓰이는 전력/절연선 제품이 전체 매출액의 25.79%를 차지했습니다.
- 건물이나 철도 등에 통신망을 구축할 때 활용되는 통신케이블 제품이 전체 매출액 중 1.92%를 차지하였습니다.
- 그 외 상품/공사 사업, 그리고 6개의 국내외 종속회사에서 영위하는 전선 제조/판매업 등에서 나머지 19.99%의 매출액이 발생하였습니다.
기본적 분석 - 재무제표 해석
긍정적 요소
- 연간 기준 확인 시 작년도에 전년대비 25%의 매출액 성장을 이뤄냈으며, 사업의 수익성을 나타내는 영업이익률과 순이익률, ROE가 2020년도부터 흑자 전환되었습니다.
부정적 요소
- 230% 이상의 높은 부채비율을 5년 이상 유지하고 있습니다.
- 작년 기업의 잉여현금흐름이 큰 적자를 기록하였습니다.
- 잉여현금흐름(FCF, Free Cash Flow)이란 영업현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 금액을 의미합니다.
- 쉽게 말해서, 자본이나 투자 등을 통해 생긴 현금(금융수익 등)을 제외하고 직접 장사를 해서 생긴 전체 매출액(영업현금흐름)에서 인건비, 공과금 등(자본적 지출) 뺄 거 다 빼고 실질적으로 주머니에 남은 현금을 의미합니다.
- 재무제표 상의 이익은 회계적 처리 과정에서 왜곡될 가능성이 있으므로, 애널리스트들은 FCF를 주당순이익보다 더 정확한 지표라고 판단하여 기업 재무성과를 측정하는 실질적인 지표로 활용합니다.
- FCF는 기업이 주주가치를 높일 기회를 가져다주는 요소라고 판단하기 때문에 매우 중요한 지표로 활용되므로, 대한전선 외의 다른 종목 투자하실 때도 반드시 참고하시기 바랍니다.
종합적으로, 대한전선은 기업 성장 여부를 판단하는 전체적인 지표가 개선되어 현금흐름이 악화된 부정적 요소를 상쇄시키는 것이 가능한 것으로 판단됩니다.
Valuation 및 적정주가/목표주가 계산
대한전선의 밸류에이션 수준을 기반으로 적정주가와 목표주가를 계산한 값은 아래 내용을 확인하시길 바랍니다.
| 지표 | 과거 5년 평균값 | 현재 |
| PBR | 3.02배 | 3.11배 |
| PER | 90.89배 | 65.15배 |
| 동일업종PER | 22.20배 | |
| 평가수준 | 저평가/고평가 수준이 아닌 적정수준 형성 | |
- PBR값을 기준으로 적정 수준의 Value를 형성하였습니다.
- 산업지수나 동일업종 Valuation 수준을 고려하지 않은 절대적 평가 시, 대한전선 기업 자체의 PER 수준은 과거 대비 저평가된 수준입니다.
- 동일업종 PER 수준을 비교한 상대적 평가를 위해 대원전선, LS전선 아시아 등의 PER 값을 확인하였으나 해당 종목들의 PER 범위가 15.99배~91.06배로 오차범위가 넓어 비교대상 기준으로 삼기에 무리가 있는 것으로 판단됩니다.
따라서, 대한전선 자체적인 Valuation 밴드 범위를 기준으로 한 절대적 평가를 기반으로 적정주가/목표주가를 계산하였습니다.
- 적정주가
- 과거 5년 PBR 평균값 3.02배 / 현재 PBR값 3.11배 = 0.971
- 금일 종가 2285원 * 0.971 = 2220원
- 목표주가
- 과거 5년 PER 평균값 90.89배 / 현재 PER 값 65.15배 = 1.395
- 금일 종가 2285원 * 1.395 = 3190원
이상으로 대한전선 주가 전망과 적정주가, 목표주가 분석에 대한 내용이었습니다. 본문은 투자나 종목추천이 아니기 때문에 상기 내용은 참고 목적으로만 활용하시길 권고드립니다. 또한 모든 투자 결과의 책임은 본인에게 있다는 점을 안내드립니다.
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