거리두기 해제로 코로나로 타격을 입은 업종에 대한 회복 기대감이 높아지며 대한항공 주가 수준이 상승하고 있습니다. 하지만 주식시장은 기대감을 선반영하기 때문에 이미 고점을 형성한 경우가 대부분입니다. 따라서 미래의 이익 전망치를 현재 주가에 얼마나 반영하고 있는지 파악하여야 리스크 축소가 가능합니다.
목차
- 대한항공 주요 사업
- 사업부문별 매출 비율
- 대한항공 현재의 주가 수준은?
- 기술적 분석
- 대한항공 목표주가 설정
대한항공 주요 사업
- 여객운송과 항공우주사업, 화물 운송을 주요 사업 내용으로 영위합니다.
- Covid-19의 영향에도 불구하고 화물기의 가동률과 화물 전용 여객기의 운영비율을 확대하여 운송수익 극대화로 영업이익 전년대비 18.2%가량 증가하였습니다.
- 팬데믹 이후에 공급망이 정체되고 화물의 긴급성 수요 증가로 인해 항공화물업은 지속적으로 호조를 나타내는 중이며, 2021년 4분기 화물사업 매출액이 전년 동기 대비 60%나 증가하면서 역대 분기 최대의 실적 기록하였습니다.
- 항공우주사업 부문에서는 군용기 창정비와 항공기의 성능개량, 무인기와 민항기 개발 및 제조 사업을 영위합니다.
- 특히 무인기 사업부문은 사단 정찰 용도 제품을 양산하여 납품까지 완료했으며 후속 신규 모델 개발 진행 중입니다.
- 중고도 무인 정찰기는 양산 제작 준비과정에 있으며, Hybrid 드론의 시장 영역을 넓히고 있습니다.
- 특히 미래의 신성장동력 확보를 위해 도심 항공 모빌리티(UAM) 기술개발을 진행 중인 점과 정부의 우주산업 과제를 주도적으로 수행하는 중입니다.
사업부문별 매출 비율
- 주 매출원의 매출 비율 변화에 주목해야 합니다.
- 2019년도 항공운송 매출액 규모의 60.6%를 차지하던 국제 여객노선 부문이 2021년도 9.3%까지 급감하였습니다.
- 화물운송사업에 역량을 집중하는 효과적인 출구전략이 성공적인 성과를 거두어 화물노선 부문 매출액은 76.5%까지 급증하였습니다.
- 공급망 정체의 장기화와 각국 봉쇄정책 해제에 따른 여행 수요의 증가 전망에 따라 가파른 업황 회복세가 전망됩니다.
대한항공 현재의 주가 수준은?
- PER 지표와 PBR 지표를 통해 주가 수준 측정합니다.
- 2022.04.20 기준 PER 18.84배 형성하고 있으며 이는 KRX 한국거래소 운수창고업 개별지수 PER 14.28배 대비 높은 수준을 형성했습니다.
- 과거 5년 평균 PBR 1.20배에 비해 현재는 1.62배 형성하여 밸류에이션이 높은 상태입니다.
- 2022년 이후 컨센서스 이익 전망치가 하락세를 나타내며 이는 Peak Out 우려가 반영되어 있음을 나타냅니다.
- 따라서 신성장동력에 관한 강한 모멘텀이 발생하여 산업 멀티플이 변동될 정도의 강한 프리미엄 요인이 발생해 Re-Valuation 되지 않는 이상 기대수익률은 낮은 편에 속합니다.
기술적 분석
- 차트 도구를 이용하여 기술적 분석 후에 전망이 필요합니다.
- 월봉상 20일선 위에 주가가 형성되어 중장기적 관점에서 우상향 추세가 유효합니다.
- 주봉상 Bollinger Bands 상단에서 약 3주간 횡보하는 모습입니다.
- 일봉상 가파른 단기 상향 추세가 형성된 점은 긍정적이며 추세 하단 하방경직성이 무너질 경우 단기 조정 우려가 발생합니다.
- 결론적으로 기술적 분석 상 주가가 일봉 추세 지지대 역할을 하는 20일선을 하향 이탈할 경우 박스권 하단 26,600원 가격구간까지 하락 변동성을 열어두고 대응해야 하므로 분할매매 시나리오 계획이 필수적으로 선행되어 있어야 합니다.
대한항공 목표주가 설정
- Value 수준과 차트를 종합적으로 고려한 설정이 적합합니다.
- 기대감이 선반영 된 구간으로 Valuation 수준 고평가 되었으며 컨센서스는 Peak Out을 나타냅니다.
- 박스권 상단 35,000원을 1차 목표주가 설정합니다.
- 하락 변동성에 대비한 분할매매 시나리오를 우선적으로 계획해두어야 합니다.
이상 대한항공 주가 전망 내용이었습니다. 목표주가 설정에 참고 용도로 활용하시어 투자활동에 좋은 결실이 있기를 바랍니다.
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