조선주 삼성중공업 주가 전망 후 목표주가 산출

조선주 삼성중공업 주가 전망 후에 목표주가 잡는 방법을 알아보도록 하겠습니다. 관련주로는 현대중공업 한국조선해양 현대미포조선 대우조선해양 HJ중공업 등이 있습니다. 본문 내용 잘 확인하시어 타 종목에서도 개인투자주체 스스로 목표주가를 설정해 보시길 바랍니다.

 

 

 

 

 

 

조선주 삼성중공업 주가 전망

 

사업의 개요

회사 매출의 큰 비중을 차지하는 조선해양부문에서는 업계 선도를 위해 신제품 개발, 기존 제품 경쟁력 제고를 위한 기능과 퀄리티 차별화에 R&D 역량을 집중하고 있으며 사업은 아래와 같이 두 부문으로 나뉩니다.

 

품목-매출비중

 

-사업부문

• 조선해양부문 : 초대형 컨테이너선, 원유 운반선, 선박 등 LNG선 및 LNG-FPSO, FPU 등의 해양플랫폼을 건조하여 주로 해외 선주를 대상으로 판매.
• 토건부문 : 건축과 토목공사 사업 영위, 주로 국내 건축 업주로부터 매출 발생.

 

-사업부문별 매출 비중

• 2021년 매출액의 99.7%가 조선해양부문에서 발생하였습니다.
• 선박의 가격 변동은 시장의 특성상 물류비용, 원자재 가격과 수급이 주요 변동 원인으로 작용합니다.

 

 

재무상태와 조선주 전망

삼성중공업은 매우 심각한 적자상태가 지속되고 있지만, 국내 조선업 기술력을 바탕으로 코로나로 인해 멈춰있던 세계경제가 정상화되면서 우리나라 조선업이 활황을 보일 것이라는 많은 애널리스트분들의 전망이 있습니다.

 

삼성중공업의-컨센서스

 

-실적 모멘텀

• 삼성중공업의 애물단지로 여겨지던 악성재고 드릴쉽 매각 추진 중에 있으며, 러시아와 우크라 간의 전쟁으로 인해 LNG(액화 천연가스) 운반선의 수요가 급증해 이미 1분기에 연간 목표 수주의 41%를 달성했습니다.
• 해운/조선 분석기관은 클락슨 리서치 자료에 따르면 한국이 지난달 전 세계 발주물량의 51%를 차지하며 조선 발주물량 1위 국가에 오른 점을 보아 전망이 아주 밝습니다.

 

-성장 모멘텀

• 미래 성장성에 대한 기대치 자체가 낮은 산업에 속하다 보니 조선주 밸류는 매우 낮은 편입니다. 하지만 최근 기업의 밸류에이션에 프리미엄 요인을 받기에 충분한 소식이 발생했습니다.
• 바로 미래의 먹거리 선점을 위해 원자로 개발사로 알려진 덴마크 국적의 기업 시보그와 원자력 발전설비를 바다에 띄우는 '부유식 원자력 발전설비'제품 공동개발에 착수했다는 소식입니다.
• SMR(소형 모듈 원자로) 시장은 탄소중립이라는 거대한 흐름 속에서 친환경 에너지로 주목받아 약 2030년부터 본격 상용화를 전망 중이며, 2035년경에는 시장의 규모가 600조 원 까지 확대될 것이라는 전망입니다.

 

 

목표주가

4월 15일 기준상 삼성중공업 시가총액은 5조 4032억 원입니다. 아직 적자지속 상태라 PER 산출이 불가합니다. 컨센서스를 보면 2024년 순이익 4194억 원으로 전망합니다. 24년 컨센서스에 기업실적이 부합한다는 가정 하 24년도 컨센서스 기준 PER 12.88배를 적용받고 있는데요. 가장 좋은 비교대상이 될 만한 두산중공업의 주가 수준은 어떨까요?

 

 

두중-Financials Summary

 

-동일업종과의 Valuation 비교를 통한 목표주가의 설정

• 두산중공업 시가총액은 12조 8520억 원이며, 24년도 컨센서스는 확인이 되지 않기 때문에 연도별 성장 기대치 10% 대입하여 임의 계산한 6688억 원으로 보겠습니다.
• 위 값을 토대로 확인해보면 24년 컨센서스를 기준으로 PER19.22배를 받는 중입니다.

 

따라서 두산중공업과 동일한 밸류 수준을 기준으로 하여 목표주가를 산출
PER12.88 배 × 1.49배 = PER19.22배
오늘 종가 대입 시 6240원 × 1.49배 = 9300원

이라는 가격 산출이 가능합니다.

 

-목표주가 설정 시 참고사항

• 물론 두산중공업의 경우 재무제표가 흑자 전환되어 완벽한 Turn Around에 성공하였으므로 당장 동일선상에 두고 동일한 주가 수준을 매기기는 불가능하지만, 삼성이라는 강력한 브랜드 파워와 만년 적자의 근원인 드릴쉽 매각 실현 등 여러 가지 펀더멘탈이 유효하기 때문에 전혀 실현 가능성 없는 가정이라고 할 수 없습니다.
• 게다가 조선업 활황이라는 기대감이 커짐에 따라 더 높은 밸류를 받을 수 있는 가능성도 존재합니다.

 

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이상 조선주 삼성중공업 주가 전망 및 목표주가 산출 내용이었습니다. 성공적인 투자를 기원합니다.